La Escuela Austriaca de economía nos dice repetidamente a través de los escritos de sus principales pensadores y de sus numerosos seguidores que el germen del desequilibrio económico y el origen de los ciclos está en el sistema de banca fraccionaria, ya que la creación de dinero bancario conduce a la expansión del crédito, que se autoalimenta, calienta la economía, la expande y finalmente, fuera de control, la conduce a la recesión y al caos monetario.
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En MacroVistazo pasamos ratos muy entretenidos leyendo este tipo de ideas de von Mises, Hayek, etc., mostrando nuestro respeto y predilección por Jesús Huerta de Soto, el único Austriaco de Móstoles, pues enseña en la Universidad Rey Juan Carlos. Recomendamos a nuestros escasos lectores que se den una vuelta por su página web, así como por las del Instituto von Mises o por la más castiza http://www.liberalismo.org/, pues siempre se encuentran artículos, citas o libros interesantes que leer.
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Huerta de Soto defiende en su libro Dinero, Crédito Bancario y Ciclos Económicos (que, por cierto, se puede descargar capítulo a capítulo en pdf en la web de Don Jesús) que la actividad bancaria tal y como se realiza en nuestros días es fraudulenta y delictiva, pues el dinero entregado en depósito por los depositantes no debe ser utilizado por las Entidades para financiar su actividad crediticia, realizándose una apropiación indebida del mismo que, en el caso extremo (remember Northern Rock), lleva a la quiebra de la entidad y a la ruina de los depositantes que, todos a una, decidan retirar sus depósitos. La Banca de Reserva Fraccionaria, así, sería un delito y una estafa consentida con la complicidad del Estado.
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Nosotros, desde nuestra MacroHumildad, no nos atrevemos a decir tanto, y reconocemos que, a pesar de la evidente existencia de los ciclos, las burbujas en la valoración de los activos, los crecimientos de crédito desequilibrados, etc. que genera la actividad bancaria actual, las consecuencias globales son positivas para el sistema en general, y que gracias a ella vivimos en la mejor situación económica de toda la historia a nivel mundial.
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De cualquier forma, reconocemos la capacidad intelectual de los pensadores austriacos, y compartimos en muchos aspectos la interpretación de la realidad que realizan.
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En estos días hay una frenética actividad en las 7 principales Entidades financieras de España con el fin de poder convencer al Banco de España el próximo junio y calificarse dentro del denominado modelo avanzado de Basilea II, recogiendo las directrices del Bank for International Settlements, el regulador de los reguladores.
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Los bancos (Santander, BBVA, Popular, Sabadell, Banesto) y las cajas (La Caixa, Caja Madrid) que se intentan calificar dentro del modelo avanzado, si presentan al Banco de España los modelos estadísticos desarrollados en estos años y le convencen de su validez, podrán regular los fondos propios mínimos necesarios para desempeñar su actividad con la seguridad que su capital y provisiones soporten los impagos y las desviaciones negativas de la inversión.
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A pesar de todos los esfuerzos y carreras, desde MacroVistazo hacemos una apuesta: el Banco de España no va a validar ningún modelo este año, y va a prorrogar el contraste de los mismos durante una buena temporada. Ningún Banco va a estar este año en el modelo avanzado.
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Nuestro razonamiento responde a la siguiente lógica: los modelos se han desarrollado con datos recopilados durante los últimos 10-12-15 años, años en los que el ciclo económico ha sido boyante, y en los que hemos disfrutado de una racha de prosperidad nunca vista en nuestro país. El desarrollo del crédito ha sido exponencial, y las tasas de morosidad han estado distorsionadas por el crecimiento del crédito y por la facilidad de refinanciación en los casos complicados.
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Y es ahora, en los últimos 6 meses, en los que está entrando en juego la otra cara del ciclo a una velocidad pasmosa, tan pasmosa que deja pasmados a los banqueros que ven no sólo como los Hábitat, Colonial o Fadesa de turno caminan por el borde del precipicio, sino que, mes tras mes, los pequeños riesgos de los pequeños clientes van pasando a morosos en un número y por unos importes agregados inusitados.
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Así, ¿va a tener el Banco de España el valor de autorizar a los bancos a reducir sus fondos propios con unos modelos diseñados en un contexto absolutamente distinto? Nosotros pensamos que no, y que, llegado el momento, prorrogará, con excusas técnicas, la implantación, esperando a que cambie el ciclo, se ajusten los modelos en un contexto más complicado, y se justifique con más claridad una decisión que lleva a liberar fondos propios y provisiones a las Entidades, justo en un momento en el cual la opinión internacional apuesta por una mayor regulación e intervención sobre la banca y el sector financiero en general.
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Y así, si aparece un cisne negro, si nos toca movernos en las partes extremas de las curvas de probabilidad, al menos nadie reprochará al Banco de España, tan conservador y cauto por naturaleza, que dejó a los accionistas de los Bancos llevarse la pasta antes de que estallase el hipotetico problema. El tiempo lo dirá; nosotros, por si acaso, lo dejamos escrito hoy.
